中国高端酒店市场的回暖，正在逐渐由一线城市开始。据上海、北京两地旅游局的数据显示，五星级酒店的主要经营指标在近两年稳步增长。截止2017年6月，上海70家五星酒店平均房价、出租率分别为995.0元、73.24%，同比增长7.40%、0.59%；北京61家五星级酒店的两项指标分别为 843.0元、72.1%，同比增长12.93%、4.19%。

市场虽已局部复苏，但仍难掩行业整体低迷局面，自“国八条”出台以来，中国五星级酒店市场已经历了漫长的寒冬，至今平均房价远落后于2006年鼎盛时期，当时上海中外金融机构入驻带动消费，26家五星级酒店平均房价为1715元，入住率为70%。此外，二、三线城市的库存难题也无法解决，从资本收益的角度而言乏善可陈。

产能过剩问题凸显

高端酒店出现产能过剩的历史原因，可以追溯到1998年的房地产改革。从中国房地产走向商业化以来，高端酒店的市场需求逐渐被重视，并在2002-2003、2005-2006两个时间段呈井喷式增长，那时受利于供给短缺和奥运会、世博会等大型活动的举办等因素，酒店投资者挣的盆满钵满。于是高利润引来了更多资本的入局，也带来了泡沫。

从开始的满足市场需求，到后来的过度炒作，中国的房地产经历的红楼一梦，如今，这也发生在同样属于房地产类型的五星级酒店身上。在投资过热的前几年，其建设速度远超GDP增速，所幸的是五星级酒店的去库存压力相比住房要小一些，后者的产能过剩表现在三、四线城市，而五星酒店作为高端配套设施，主要集中在一、二线城市，密集的人口和高收入提供了可观的增量市场。

此外，客源结构的调整，使产能问题的严重性更加突出。在“国八条”出台前，政府会议消费是五星酒店营收的重要组成部分之一，同时，酒店为了迎合市场，在设计和营销环节也把更多的精力放在政府客户上，一定程度上忽视了散客的需求。

在经历一夜之间失去政府市场的变动后，原有的经营模式在短时间内很难转型，也没有足够的其他客源来填补空白。对于传统的、以接待会议型客户为主的酒店，受政策冲击无疑最大，此类酒店失去的政府客源占其总市场份额的30%以上。

同样让人担忧的，还有来自外部市场的冲击。如OTA的崛起与流量垄断，以及各大平台之间的价格战等，这些冲击进一步压缩了五星酒店的利润空间。再加上住宿产品的更新迭代和度假偏好的改变，以共享经济为嘘头的Airbnb，途家等新玩家入局，使得蛋糕被越切越碎，市场竞争趋白热化。

上篇：

下篇：